Wat is het PE-ratio?
PE-ratio ook wel koerswinst-verhouding, is een waardering voor een onderneming die haar huidige aandelenkoers meet ten opzichte van haar huidige winst per aandeel (EPS).
De formule
Wat zegt het?
Zoals bovengenoemd meet het PE-ratio de relatieve hoogte van de aandelenkoers ten opzichte van de winst per aandeel. Voor de meeste mensen zal dit nog altijd zeer ingewikkeld klinken. Om die reden zullen we de betekenis verder opsplitsen.
De aandelenkoers zal voor velen duidelijk zijn. De aandelenkoers is de prijs van één aandeel van een bepaalde onderneming. Aandelenkoersen veranderen continu, vaak gaat dit met kleine percentages, sporadisch gaat het met tientallen procenten.
Winst per aandeel legt in principe zichzelf uit, het is de totale winst gedeeld door alle aandelen. Deze cijfers zijn vrij eenvoudig via Google te vinden voor de meest noemenswaardige bedrijven.
Wat is ‘normaal’?
Hetgeen waar hij uiteindelijk allemaal om draait is of de PE-ratio ‘normaal’ is. Maar wat is normaal? Dit verschilt vooral heel erg per bedrijf en sector. Maar over het algemeen wordt door veel beleggers een PE-ratio tussen de 10 en 25 ‘normaal’ geacht. Echter is het moeilijk om dit voor heel de aandelenmarkt zomaar te zeggen.
Een bedrijf wat immers nog geen winst krijgt een negatief PE-ratio, want wanneer je iets probeert te delen door een negatief getal is de uitkomst ook negatief. Dit bedrijf zou volgens bovengenoemde theorie ‘abnormaal’ zijn. Wat ook het geval kan zijn is dat het bedrijf juist heel weinig winst maakt ten opzichte van de aandelenkoers. Daardoor loopt een PE-ratio al snel heel snel op. Dit betekent niet automatisch dat het overgewaardeerd is, al is dit wel vaak de vuistregel. Tesla heeft op dit moment een PE-ratio van ongeveer 1000 (!). Dit kan komen door drie aspecten. Ofwel de winst is absoluut gezien extreem laag ofwel de aandelenkoers is absoluut heel hoog ofwel deze twee zijn ten opzichte van elkaar extreem hoog of laag. Bij Tesla is ligt het naar onze mening aan het derde. De aandelenkoers is de laatste maanden extreem hard opgelopen (afgelopen twee maanden is het weer flink gedaald) en Tesla begint pas sinds een jaar winst te maken.
Wat vooral belangrijk is, is dat je naar andere ratio’s kijkt buiten de PE-ratio’s. Zeker bij bedrijven die nog sterk aan het groeien zijn of waarvan de aandelenkoers hard is gestegen. Hierdoor krijgt het PE-ratio een vertekend beeld.
Bij bedrijven die zich in een vrij verzadigde markt bevinden, zoals levensmiddelenbedrijven zoals Coca-Cola zouden vaak een lagere PE-ratio moeten hebben. Deze bedrijven groeien vaak niet meer hard omdat er weinig groei te behalen valt. Vandaar dat de winsten niet snel zullen toenemen.
Onze tip: kijk vooral verder dan één ratio, naar onze mening zegt één ratio namelijk helemaal niets.
Dit is geen financieel advies, doe altijd je eigen onderzoek!
